议息后语调更警惕国行今年内真不升息？

（吉隆坡9日讯）西亚局势升温已推高能源与原产品价格风险，国家银行日前维持隔夜官方利率（OPR）在2.75%不变，但议息后的文告用词却变得更警惕，那今年内的利率走势会如何？

银河国际证券在分析报告中指出，国行目前整体政策立场仍偏向中性，但语调已变得更加警惕，归因于能源与大宗商品价格上涨，可能带来输入型通胀风险。

不过，该行在内的多家投行一致认为，国行短期内仍将维持隔夜官方利率在2.75%，反映当前通胀压力尚未严重到迫使国行转向紧缩政策。

银河国际证券认为，大马经济成长依然具韧性，加上成本推动型通胀仍受控，以及政府维持财政纪律，因此维持2026年底利率将处于2.75%的预测不变。

大众投行研究也认为，目前的外部冲击尚不足以推动国行收紧货币政策，同样估计国行全年将按兵不动。

该行指出，西亚冲突对大马的主要影响，将体现在外部需求、输入型通胀及整体金融环境，而非国内经济过热。

末季仍可能升息

尽管如此，该行认为，若通胀压力进一步扩散，不排除国行今年末季会升息25个基点，但这仅属“尾部风险”，并非基本情境。

“即便真的升息，更可能被定位为政策正常化，即回补2025年7月的预防性减息，而非新一轮升息周期的开始。”

另一方面，达证券指出，虽然全球经济前景转弱，但国际货币基金组织（IMF）近期已上调大马2026年经济增长预测至4.7%，显示大马经济仍具抗压能力。

不过，该行警告，西亚冲突持续升温，未来或对国内经济成长与通胀带来风险，而通胀压力自3月起已有升温迹象，未来数月可能突破2%水平。

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